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以移动互联之名 疯狂“游戏”再现
添加时间:2013-06-19  点击:2654

 一夜之间,互联网的战火的四处蔓延,在这又一波迅猛的互联网狂潮中,移动互联网成为最新的变种。

  翻开今年以来涨幅榜,满眼涉及网络游戏、互联网金融等触网上市公司。

  一位参与其中的某私募资金负责人认为,与2000年纯粹的概念炒作相比,此次互联网概念之所以引


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起多路资金关注,是因为很多公司已经或可能在互联网创新方面获得业绩支撑。当然,这其中仍不乏一些突击“触网”的上市公司仅仅是概念炒作。

  与2000年的互联网泡沫一样,机构投资者也置身其中。目前,包括基金、社保基金等机构投资者也因投资该类股票而赚得盆满钵满。然而,资金的追逐、估值的高企,也开始令一些投资者担忧如2000年时的互联网泡沫是否会再现。

  疯狂再现

  今年以来,互联网板块涨幅巨大,遥遥领先其他板块,据Wind数据统计,年初以来,信息服务以71.19%的涨幅位列同期申万一级行业涨幅排名第一;申万二级行业网络服务以105.32%的涨幅位列第一,领先第二名医疗服务25个百分点。

  从个股看,年初以来,掌趣科技、东方财富和北纬通信涨幅分别为294%、228%和204%;网宿科技、鹏博士、乐视网、生意宝、三五互联、浪潮信息、荣之联、上海钢联涨幅超过150%;华数传媒、百视通、海虹控股和顺网科技涨幅超过100%。

  13年前,美国纳斯达克的“互联网泡沫”让部分投资者刻骨铭心。从1998年10月7日1449.06点起步,到2000年3月12日纳斯达克创下5132.52点的历史最高,一年半翻了1.7番。

  1994年,Mosaic浏览器及World Wide Web的出现,令互联网开始引起公众注意。互联网作为一种全新的最佳媒介,在信息分享、即时通讯、电子商务方面的优势开始逐步显现,并且受到热捧。互联网基建(如World Com),互联网工具软件(如Netscape,1995年12月首次公开招股),及门户网站(如雅虎,1996年4月首次公开招股)等领域的公司频频闪耀着令人目眩的财富效应。互联网概念在全球范围内兴起在2000年前后,各国股市爆炒网络股概念,A股在短期内有上百家上市公司宣布触网,互联网概念股的股价一飞冲天。

  从1999年5月19日到7月1日,短短一个半月时间,上证指数从1047点上涨至1756点,涨幅68%;深成指从2535点上涨至4896点,涨幅93%。其间,以网络股领衔的多只个股股价实现翻番,上证指数更是将保持了6年多的高点1558点一举击破,创出十年新高。

  当年的明星网络股有海虹控股、综艺股份、上海梅林等,三者称为“网络股三剑客”,综艺股份、海虹控股和上海梅林股价复权后的最高涨幅分别达到了694%、598%和504%。

  移动互联

  时过境迁,13年后,以移动互联网为标志的新一轮网络热潮来袭。这时,中青宝、掌趣科技、乐视网以“移动互联,手机游戏”的面孔出现。

  的确,中青宝、掌趣科技、乐视网都在业绩上有所体现。

  如手游概念股中青宝(300052.SZ)刚刚披露的半年报,报告期内,公司实现营业收入11427.28万元,同比增长45.08%;实现利润总额1566.75万元,同比增长31.86%;实现归属于上市公司股东的净利润1751.30万元,同比增长66.49%。

  “它们的盈利是脆弱的,随时会停止,也是偶然的,没有人知道成功的是愤怒的小鸟还是别的。”上海一位资深传媒行业研究员告诉记者,“即便是成功的游戏,它也有很强的生命周期。你会发现,很流行的游戏,会一夜之间被大家遗忘。”

  “移动互联、互联网金融的本质,只不过是互联网作为一种媒介渗透到传统的各个领域,它不能造就任何一个行业的神话,只是让原有的行业竞争力,在聪明的经营者手中体现出来,如此而已。”上述资深传媒行业研究员告诉记者。

  但相比较13年前A股的互联网概念,值得欣慰的是,即便大家去追逐,仍然是站在业绩预期的角度上。

  在2000年时,国内涉及互联网、电子商务的上市公司基本没有能够实现盈利的,那时的互联网是个全新的概念,上述私募负责人认为。但热衷于概念炒作的市场当时并不考虑这些,只要上市公司涉网,就会受到资金追捧。

  上海梅林是当时受到资金疯炒的典型之一。在2000年,最疯狂的前两23个交易日内,创出累计接近3倍的最大涨幅。出现大涨的原因正是由于上海梅林当时通过控股子公司上海正广和网上购物销售有限公司搭建的“85818”购物网站。

  不过,当时涉网的上海梅林并未获得太多利润,仅仅通过出让股权获得了一定的投资收益。并且在2001年之后,业绩开始大幅下滑,主营业务收入、主营利润和净利润较上年同期分别下降7.61%、6.38%与57.01%。

  而受让上海梅林上述购物网站股权的海虹控股(000503.SZ)更是当年网络概念的资深玩家。由于收购多家网络公司股权,尤其包括当时颇为著名的联众游戏网,在2000年初,海虹控股股价累计涨幅超过了上海梅林。

  但同样由于“网络公司的管理费用太高”等原因,海虹控股也是在网络投资方面有收入无利润。

  同样涉及网络概念,甚至囊括当时所有高科技概念于一身的亿安科技,也是当时坐庄资金疯狂炒作的典型。在1999年前股价还不足10元的亿安科技,经过几轮上涨,尤其在2000年初的疯狂拉升后,股价冲破百元,最高达126.31元,并成为A股首只百元股。

  但随后,广东欣盛投资顾问有限公司等4家公司因操纵亿安科技股价而被证监会处以重罚。

  基金深度参与

  有分析人士认为,2000年时,机构投资者较少,甚至还没有开放式基金,很多投资者并没有明确的投资思路和投资策略,只是盲目追逐热点概念。

  尽管当时机构投资者数量比较有限,但多家封闭式基金并未缺席对部分网络概念牛股的炒作。

  据上海梅林1999年年报数据,当年年底的前十大股东中共有兴华基金、景宏基金等五只基金现身,同时出现的还有申银万国及国泰君安证券。这几家机构当时合计持有上海梅林约3.6%的股份。而在随后的2000年中报前十大股东名单中,这些机构已经无影无踪。

  同样,在海虹控股2000年中报中,不仅有海南当地的海南富南国际信托投资公司等机构出现,包括裕阳基金、裕隆基金等基金,以及南方证券、海南南证实业公司等券商席位也赫然在列。而在海虹控股1999年年报中,尚未出

  现两家封闭式基金的身影,可见,它们是在海虹控股股价开始飙升时介入的。

  而在此次互联网大涨的过程中,基金等机构投资者更是深度参与。仅以掌趣科技(300315.SZ)及东方财富(300059.SZ)等两只互联网概念牛股为例,在截至2012年底时,分别获得了34只基金及20只基金青睐,不过,至6月末,持股基金的数量分别降至20只和16只。

  上述私募人士认为,此次基金对该板块的参与显得理性很多。但板块涨到一定幅度后,最终仍会出现分化,而其中能够成功实现业绩提升的仍属少数,对于那些突击涉网,或介入规模有限的个股来讲,最终的结果可想而知。

  破灭的泡沫

  新兴行业代表了经济转型的方向,在过度炒作的浮华之后,很可能继之以落寞收场。

  2000年3月10日,纳斯达克创出5132.52点的高点后,开始一路下跌,在短短18个月内,纳斯达克指数暴跌78%,创下六年中的最低点位。13年后的今天,纳斯达克也仅有3600多点。

  在经历了纳斯达克股灾之后,超过一半的公司或直接退市或通过并购谋求出路,甚至破产而销声匿迹。

  如收录在2000年3月道琼斯互联网指数中的40家公司里只有10家挺到了现在。后来出现的替代者以及少数幸存企业的估值要低了许多。据统计,在留下来的公司中,总市值也平均缩水88%。在2000年3月时市值最大的互联网企业雅虎公司(Yahoo Inc.)经拆股调整,现在雅虎市值比十年前低了约77%。

  A股互联网泡沫也最终破灭。2001年6月14日,上证指数达到了2245点的高峰,此后,随着美国纳斯达克网络股的率先崩盘,国内网络股也开始痛苦地“挤泡沫”。

  十年之后,当年的“网络股三剑客”中,上海梅林仍只是一个食品企业,想象中的“网上超市”并未成真;海虹控股放弃了网络游戏,改行医疗网;综艺股份转让了旗下8848网站的股份;电广传媒的三网融合至今还在进行中。

  兴业证券分析师张忆东认为,科技不是泡沫,泡沫的是资本市场。在泡沫破裂之后十年间,互联网革命仍在继续。但是纳指却从未接近2000年时的高点。后泡沫时代依然是成长为王、小盘占优,真成长才是硬道理。在经历了危机之后,仍然是盈利增速快、业绩有保障的股票在被错杀或拖累后更容易从泥潭中走出来。从2000年纳斯达克的样本来看,大盘股和小盘股在存活率上差别不大。但是在成长股为主导的市场上,小盘股中长期的股价表现占优。

  作者:谷东 杨勇

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